5月25日停牌的川能動力（000155.SZ），在半個月的醞釀下，于6月8日拋出了一份切入垃圾發(fā)電領(lǐng)域的計劃，一時之間市場追捧，復(fù)牌后的股價一字漲停。川能動力作為資本運(yùn)作平臺，通過并購擴(kuò)展實(shí)際并非首次，就在去年時，公司還大舉涉鋰，其中就涉及了號稱亞洲最大鋰礦的李家溝鋰礦。

切入垃圾發(fā)電領(lǐng)域

方案簡單來看，即川能動力方面擬向四川能投發(fā)行股份購買其持有的四川光大51%股權(quán)、向能投環(huán)境發(fā)行股份購買其持有的自貢能投100%股權(quán)，目前四川光大51%股權(quán)、自貢能投100%股權(quán)的交易價格尚未確定。

與此同時，川能動力還擬向四川能投非公開發(fā)行股份募集發(fā)行股份購買資產(chǎn)的配套資金，募集配套資金總額預(yù)計不超過10億元，且不超過發(fā)行股份購買資產(chǎn)交易價格的100%，發(fā)行股份數(shù)量不超過交易前上市公司總股本的30%，即不超過3.81億股。募集配套資金的發(fā)行價格定為3.45元/股。

由于四川能投為上市公司控股股東，能投環(huán)境為四川能投的全資子公司，因此該交易構(gòu)成了關(guān)聯(lián)交易。川能動力還預(yù)計，此交易將構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但不構(gòu)成重組上市。

據(jù)悉，川能動力目前主營業(yè)務(wù)為風(fēng)力發(fā)電和光伏發(fā)電，且以風(fēng)電業(yè)務(wù)為主，以及新能源綜合服務(wù)業(yè)務(wù)，此交易完成后，上市公司將新增垃圾焚燒發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)。

四川光大成立于2015年2月3日，一開始就致力于垃圾焚燒發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)，主要提供銷售電力服務(wù)、垃圾處理和污泥處理服務(wù)、城市道路清掃保潔與生活廢棄物清運(yùn)處理服務(wù)。四川光大主要以BOT模式、PPP模式從事城市生活垃圾焚燒發(fā)電相關(guān)業(yè)務(wù)，收入包括垃圾處置費(fèi)收入、供電收入、污泥處理收入等。2018年至2020年一季度四川光大的營業(yè)收入分別為5.13億元、14.1億元、2.64億元，歸母凈利潤分別為1.32億元、2.43億元、3580.02萬元。

另一家自貢能投成立于2011年12月28日，同樣是主要從事垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，負(fù)責(zé)垃圾焚燒發(fā)電廠的建設(shè)、運(yùn)營與維護(hù)。目前，自貢能投負(fù)責(zé)運(yùn)營自貢市生活垃圾發(fā)電項(xiàng)目（一期），廠址位于四川省自貢市九洪鄉(xiāng)蓮花村蓮花垃圾填埋場附近，為周邊區(qū)域提供垃圾處理服務(wù)和銷售電力服務(wù)。

據(jù)悉，自貢能投以BOT模式從事城市生活垃圾焚燒發(fā)電業(yè)務(wù)，收入主要包括垃圾處置費(fèi)收入和供電收入。其中，垃圾處置費(fèi)主要由垃圾處理量和處理單價決定，處理單價一般由政府有關(guān)部門核準(zhǔn)確定；供電收入主要由上網(wǎng)電價與上網(wǎng)電量等因素決定。不過論財務(wù)數(shù)據(jù)的話，自貢能投遠(yuǎn)不及四川光大，其2018年至2020年一季度的營業(yè)收入分別為5023.34萬元、6568.15萬元、1588.71萬元，歸母凈利潤分別為-1537.84萬元、-1002.65萬元、-75.82萬元。

當(dāng)然，該次交易的具體方案尚需經(jīng)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或其授權(quán)機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)、公司股東大會審議批準(zhǔn)、國家市場監(jiān)督管理總局經(jīng)營者集中審查通過（如需）及中國證監(jiān)會核準(zhǔn)。由于交易涉及資產(chǎn)的審計、評估工作尚未完成，公司董事會也決定暫不召開審議交易事項(xiàng)的股東大會。

將亞洲最大鋰礦收入囊中

受此刺激，復(fù)牌后的川能動力6月8日直接一字漲停，截至收盤，股價報收于4.11元，收盤時買1位置排隊(duì)的買單尚有14.05萬手。

川能動力此前就有過并購擴(kuò)張行動。2019年11月21日，公司曾與成都川能鋰能股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱川能鋰能基金）簽訂了《股權(quán)收購意向協(xié)議》，經(jīng)雙方友好協(xié)商，川能動力擬受讓川能鋰能基金持有的四川能投川能鼎盛有限公司（下稱川能鼎盛）51%股權(quán)。

據(jù)悉，川能鼎盛成立于2016年8月3日，該公司擬在甘眉工業(yè)園區(qū)分三期建設(shè)年產(chǎn)5萬噸鋰鹽項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資30億元，占地500畝。2018年12月31日，川能鼎盛公司完成一期年產(chǎn)1萬噸鋰鹽項(xiàng)目建設(shè)，并于2019年1月1日開始進(jìn)行帶料調(diào)試。

2019年11月時，川能動力公告中透露，該項(xiàng)目正在開展竣工驗(yàn)收、結(jié)算、決算以及各類生產(chǎn)許可的報審工作。截止2019年10月30日，項(xiàng)目專項(xiàng)驗(yàn)收已陸續(xù)完成，并取得安全生產(chǎn)許可證，預(yù)計于2019年11月末全面完成竣工驗(yàn)收、結(jié)算及決算審計工作。當(dāng)時，川能動力在公告中就表示，此意向協(xié)議的簽訂符合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，有助于落實(shí)公司大力發(fā)展鋰動力電池全產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，加速公司戰(zhàn)略目標(biāo)的達(dá)成。

此外，2019年7月25日，川能動力收到川能鋰能基金書面來函，川能鋰能基金已與四川能投、能投鋰業(yè)和雅化集團(tuán)（002497.SZ）簽署相關(guān)協(xié)議，川能鋰能基金將采取股權(quán)收購和增資擴(kuò)股相結(jié)合的方式完成對能投鋰業(yè)股權(quán)投資，最終實(shí)現(xiàn)川能鋰能基金直接持有能投鋰業(yè)62.75%股權(quán)，投資總金額7.79億元。7月26日完成了工商變更。

能投鋰業(yè)成立于2018年1月22日，其下屬公司四川德鑫礦業(yè)資源有限公司擁有李家溝鋰礦采礦權(quán)，李家溝鋰輝石礦礦區(qū)位于四川省阿壩州可兒因鋰礦田，主要稀有金屬為鋰，其他共生有可利用的稀有金屬有鈹、鈮、鉭及有色金屬錫。經(jīng)勘探查明該礦石儲量為4036.172萬噸，氧化鋰（Li2O）儲量51.2185萬噸，氧化鋰（Li2O）平均品位1.3%，屬于我國少有的儲量巨大、品位優(yōu)良、開采條件好、易選礦、資源綜合利用價值高的稀有金屬鋰礦資源，具有較大的開發(fā)價值。公告顯示，李家溝鋰礦項(xiàng)目預(yù)計2020年年底建成，進(jìn)入試生產(chǎn)。這個李家溝鋰礦，根據(jù)公開信息曾吸引過包括雅化集團(tuán)、恒鼎實(shí)業(yè)（01393.HK）、原眾和股份前往淘金，皆無果。

實(shí)際上，川能鋰能基金是由川能動力與其他合伙人共同發(fā)起組建，總規(guī)模達(dá)25.2億元，主要針對鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上游的優(yōu)質(zhì)鋰礦和中下游鋰鹽產(chǎn)業(yè)。在2018年11月30日川能動力召開臨時股東大會，同意出資6.25億元發(fā)起設(shè)立川能鋰能基金。當(dāng)時擬定的目標(biāo)就是川能鼎盛、能投鋰業(yè)，以及雅江斯諾威。

其實(shí)，川能鋰能基金持有的川能鼎盛51%的股份，是在2019年1月以1.8億元從控股股東四川能投手里收購過來的。

川能動力于6月4日與成都川能鋰能股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）簽訂了《股權(quán)收購意向協(xié)議》，經(jīng)雙方友好協(xié)商，川能動力擬受讓川能鋰能基金持有的四川能投鋰業(yè)有限公司62.75%股權(quán)。