是不是最近被一個(gè)詞弄的很頭大？

 

 

 

 

2020年4月30日，證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)文試點(diǎn)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs，中國(guó)版公募REITs正式起步。

 

REITs發(fā)音“瑞次“，

英文全稱Real Estate Investment Trusts，是不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的意思，

它為中小投資者提供投資于不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目低門(mén)檻的投資產(chǎn)品。

我們首先來(lái)看一個(gè)場(chǎng)景。

 

不動(dòng)產(chǎn)的流動(dòng)性較低，無(wú)法滿足不動(dòng)產(chǎn)持有人的資金需求；而不動(dòng)產(chǎn)的投資門(mén)檻又較高，中小投資者無(wú)法參與。

如何解決這個(gè)矛盾呢？

于是，REITs出現(xiàn)了。

 

我們以商業(yè)地產(chǎn)為例，

看下REITs基本運(yùn)營(yíng)模式。

 

從資產(chǎn)角度看，REITs是不動(dòng)產(chǎn)的證券化，底層資產(chǎn)是能夠產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的不動(dòng)產(chǎn)。

比如我們這里能不斷產(chǎn)生租金收入的商業(yè)地產(chǎn)。

 

REITs目的是把缺乏流動(dòng)性的商業(yè)地產(chǎn)，變成較強(qiáng)流動(dòng)性的證券。

 

 

受益憑證的收益來(lái)源就是未來(lái)的租金、營(yíng)業(yè)收入和資產(chǎn)增值，

 

中小投資者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)受益憑證，參與到體量較大的不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目，滿足投資者資產(chǎn)管理多樣化的需求，拓寬社會(huì)資本的投資渠道。

 

對(duì)原始權(quán)益人來(lái)說(shuō)，

REITs就是一種有效的融資模式。

 

但一般原始權(quán)益人依舊會(huì)作為物業(yè)管理人管理商業(yè)地產(chǎn)，并獲得物業(yè)管理費(fèi)。

 

同時(shí)，為了防止REITs資產(chǎn)被管理人挪作他用，保障資產(chǎn)安全，

還需要一個(gè)托管人為投資人托管商業(yè)地產(chǎn)，并對(duì)基金管理人行為進(jìn)行必要監(jiān)督，

 

以上就是比較基本的REITs交易結(jié)構(gòu)圖。

可見(jiàn)，REITs以發(fā)行股票或者受益憑證方式匯集投資人資金，由專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資開(kāi)發(fā)與經(jīng)營(yíng)管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資人的一種信托基金。

 

嗯，我們下一期再說(shuō)